តើហិរញ្ញប្បទានគឺជាអ្វី?
ការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានគឺជាដំណើរការនៃការផ្តល់មូលនិធិសម្រាប់ សកម្មភាពអាជីវកម្ម ការទិញឬការវិនិយោគ។ ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុ ដូចជាធនាគារជាដើមកំពុងធ្វើអាជីវកម្មក្នុងការផ្តល់ដើមទុនដល់អាជីវកម្មអ្នកប្រើប្រាស់និងវិនិយោគិនដើម្បីជួយពួកគេឱ្យសម្រេចគោលដៅរបស់ពួកគេ។ ការប្រើប្រាស់ហិរញ្ញប្បទានគឺមានសារៈសំ ខាន់ណាស់នៅក្នុងប្រព័ន្ធសេដ្ឋកិច្ចណាមួយព្រោះវាអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនអាចទិញផលិតផលពីការឈានដល់កម្រិតបន្ទាន់។
ដាក់ខុសៗគ្នាការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានគឺជាវិធីមួយដើម្បីជួយបង្កើន តម្លៃពេលវេលា (TVM) ដើម្បីដាក់លំហូរប្រាក់ដែលរំពឹងទុកនាពេលអនាគតដើម្បីប្រើប្រាស់សម្រាប់គម្រោងដែលបានចាប់ផ្តើមនៅថ្ងៃនេះ។ ការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានក៏ឆ្លុះបញ្ចាំងពីការពិតដែលថាបុគ្គលមួយចំនួននៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចមួយនឹងមានអតិរេកប្រាក់ដែលពួកគេចង់ធ្វើការដើម្បីបង្កើតប្រាក់ចំណេញខណៈដែលអ្នកផ្សេងទៀតទាមទារប្រាក់ដើម្បីអនុវត្តការវិនិយោគ (ក៏មានក្តីសង្ឃឹមក្នុងការរកប្រាក់ចំណេញផងដែរ) បង្កើតទីផ្សារសម្រាប់ប្រាក់។
- ការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានគឺជាដំណើរការនៃការផ្តល់មូលនិធិដល់សកម្មភាពអាជីវកម្មការទិញឬការវិនិយោគ។
- ហិរញ្ញប្បទានមានពីរប្រភេទគឺហិរញ្ញប្បទានសមធម៌និងហិរញ្ញប្បទានបំណុល។
- អត្ថប្រយោជន៍ចម្បងនៃហិរញ្ញប្បទានសមធម៌គឺមិនមានកាតព្វកិច្ចសងប្រាក់ដែលទទួលបានតាមរយៈវាទេ។
- ការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានសមធម៌មិនមានបន្ទុកហិរញ្ញវត្ថុបន្ថែមលើក្រុមហ៊ុនទេទោះបីការធ្លាក់ចុះមានទំហំធំក៏ដោយ។
- ការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានបំណុលទំនងជាមានតម្លៃថោកហើយភ្ជាប់មកជាមួយការកាត់ពន្ធ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយបន្ទុកបំណុលធំអាចនាំឱ្យមានហានិភ័យនិងហានិភ័យឥណទាន។
- ការចំណាយដើមទុនមធ្យម (WACC) ផ្តល់នូវរូបភាពច្បាស់នៃការចំណាយសរុបរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទាន។
ស្វែងយល់អំពីហិរញ្ញប្បទាន
ហិរញ្ញប្បទានមានពីរប្រភេទសំខាន់សំរាប់ក្រុមហ៊ុនគឺ ហិរញ្ញប្បទានបំណុល និង ហិរញ្ញប្បទានសមធម៌ ។ បំណុលគឺជាប្រាក់កម្ចីដែលត្រូវសងជាញឹកញាប់ដោយការប្រាក់ប៉ុន្តែជាធម្មតាវាមានតម្លៃ ថោកជាងការបង្កើនដើមទុនដោយសារតែការពិចារណាលើការកាត់បន្ថយពន្ធ។ សមធម៌មិនចាំបាច់ត្រូវសងមកវិញទេប៉ុន្តែវាបានប្រគល់ភាគហ៊ុនកម្មសិទ្ធិទៅឱ្យម្ចាស់ភាគហ៊ុន។ ទាំងបំណុលនិងសមធម៌មានគុណសម្បត្តិនិងគុណវិបត្តិរបស់ពួកគេក្រុមហ៊ុន ភាគច្រើនប្រើការបញ្ចូលគ្នាទាំងពីរដើម្បីប្រតិបត្តិការហិរញ្ញវត្ថុ។
ប្រភេទនៃការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទាន
ហិរញ្ញប្បទានសមធម៌
“ សមធម៌ ” គឺជាពាក្យមួយទៀតសម្រាប់ភាពជាម្ចាស់នៅក្នុងក្រុមហ៊ុន។ ឧទាហរណ៍ម្ចាស់ខ្សែសង្វាក់ហាងលក់គ្រឿងទេសត្រូវការបង្កើនប្រតិបត្តិការ។ ជំនួសឱ្យបំណុលម្ចាស់ចង់លក់ភាគហ៊ុន ១០ ភាគរយនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនក្នុងតម្លៃ ១០ ម៉ឺនដុល្លារដោយផ្តល់តម្លៃដល់ក្រុមហ៊ុនចំនួន ១ លានដុល្លារ។ ក្រុមហ៊ុនចូលចិត្តលក់ភាគហ៊ុនពីព្រោះវិនិយោគិនទទួលខុសត្រូវរាល់ហានិភ័យ។ ប្រសិនបើអាជីវកម្មបរាជ័យវិនិយោគិនមិនទទួលបានអ្វីទាំងអស់។
ទន្ទឹមនឹងនេះការលះបង់ភាគហ៊ុនកំពុងលះបង់ការគ្រប់គ្រងមួយចំនួន។ វិនិយោគិនសមធម៌ចង់មានការនិយាយស្តីពីរបៀបដែលក្រុមហ៊ុនដំណើរការជាពិសេសនៅក្នុងគ្រាលំបាកហើយជារឿយៗមានសិទ្ធិទទួលបានការបោះឆ្នោតដោយផ្អែកលើចំនួនភាគហ៊ុនដែលបានកាន់កាប់។ ដូច្នេះជាថ្នូរនឹងភាពជាម្ចាស់វិនិយោគិនផ្តល់ប្រាក់របស់គាត់ទៅឱ្យក្រុមហ៊ុនហើយទទួលបានការទាមទារខ្លះលើប្រាក់ចំណូលនាពេលអនាគត។
វិនិយោគិនមួយចំនួនមានការសប្បាយរីករាយជាមួយនឹងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចនៅក្នុងសំណុំបែបបទនៃតម្លៃភាគហ៊ុនបាន កោតសរសើរ ; ពួកគេចង់ឱ្យតម្លៃភាគហ៊ុនឡើង។ វិនិយោគិនផ្សេងទៀតកំពុងស្វែងរកការការពារនិងប្រាក់ចំណូលសំខាន់ក្នុងទម្រង់ជា ភាគ លាភ ទៀងទាត់ ។
គុណសម្បត្តិនៃហិរញ្ញប្បទានសមធម៌
ការផ្តល់មូលនិធិដល់អាជីវកម្មរបស់អ្នកតាមរយៈវិនិយោគិនមានគុណសម្បត្តិមួយចំនួនរួមមាន៖
- អត្ថប្រយោជន៍ធំបំផុតគឺអ្នកមិនចាំបាច់សងលុយវិញទេ។ ប្រសិនបើអាជីវកម្មរបស់អ្នកចូល ក្ស័យធន វិនិយោគិនឬវិនិយោគិនរបស់អ្នកមិនមែនជា ម្ចាស់បំណុល ទេ។ ពួកគេជាម្ចាស់ចំណែកនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនរបស់អ្នកហើយដោយសារតែបញ្ហានេះលុយរបស់ពួកគេត្រូវបានបាត់បង់រួមជាមួយក្រុមហ៊ុនរបស់អ្នក។
- អ្នកមិនចាំបាច់បង់ប្រាក់ប្រចាំខែទេដូច្នេះជារឿយៗមានសាច់ប្រាក់ច្រើនសម្រាប់ចំណាយប្រតិបត្តិការ។
- វិនិយោគិនយល់ថាវាត្រូវការពេលវេលាដើម្បីកសាងអាជីវកម្ម។ អ្នកនឹងទទួលបានប្រាក់ដែលអ្នកត្រូវការដោយមិនចាំបាច់មានសម្ពាធក្នុងការឃើញផលិតផលឬអាជីវកម្មរបស់អ្នករីកចម្រើនក្នុងរយៈពេលខ្លី។
គុណវិបត្តិនៃហិរញ្ញប្បទានសមធម៌
ស្រដៀងគ្នានេះដែរមានគុណវិបត្តិមួយចំនួនដែលភ្ជាប់មកជាមួយការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានសមធម៌រួមមាន៖
- តើអ្នកមានអារម្មណ៍យ៉ាងណាចំពោះការមានដៃគូថ្មី? នៅពេលអ្នកបង្កើនហិរញ្ញប្បទានសមធម៌វាពាក់ព័ន្ធនឹងការលះបង់ភាពជាម្ចាស់នៃចំណែករបស់ក្រុមហ៊ុនអ្នក។ ការប្រថុយប្រថាននៃការវិនិយោគកាន់តែច្រើនភាគហ៊ុនកាន់តែច្រើនដែលវិនិយោគិននឹងចង់បាន។ អ្នកប្រហែលជាត្រូវបោះបង់ចោលក្រុមហ៊ុនរបស់អ្នកចំនួន ៥០ ភាគរយឬច្រើនជាងនេះហើយលុះត្រាតែអ្នកធ្វើកិច្ចព្រមព្រៀងទិញភាគហ៊ុនរបស់វិនិយោគិនដៃគូនោះនឹងទទួលបានប្រាក់ចំណេញរបស់អ្នក ៥០ ភាគរយដោយគ្មានកំណត់។
- អ្នកក៏ត្រូវពិគ្រោះជាមួយវិនិយោគិនមុនពេលធ្វើការសម្រេចចិត្ត។ ក្រុមហ៊ុនរបស់អ្នកលែងជាកម្មសិទ្ធិរបស់អ្នកហើយប្រសិន បើអ្នកវិនិយោគមានច្រើនជាង ៥០% នៃក្រុមហ៊ុនរបស់អ្នកអ្នកមានថៅកែម្នាក់ដែលអ្នកត្រូវឆ្លើយ។
ហិរញ្ញប្បទានបំណុល
មនុស្សភាគច្រើនស្គាល់ បំណុល ជាទម្រង់នៃការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានព្រោះពួកគេមានប្រាក់កម្ចីទិញរថយន្តឬបញ្ចាំ។ បំណុលក៏ជាទម្រង់ហិរញ្ញប្បទានទូទៅមួយសម្រាប់អាជីវកម្មថ្មី។ ការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានបំណុលត្រូវតែសងហើយអ្នកអោយខ្ចីចង់ទទួលបាន អត្រាការប្រាក់ជា ថ្នូរនឹងការប្រើប្រាស់ប្រាក់របស់ពួកគេ។
អ្នកអោយខ្ចីខ្លះត្រូវការ វត្ថុបញ្ចាំ ឧទាហរណ៍សន្មតថាម្ចាស់ហាងលក់គ្រឿងទេសក៏សម្រេចចិត្តថាពួកគេត្រូវការឡានដឹកទំនិញថ្មីហើយត្រូវខ្ចីប្រាក់ចំនួន ៤ ម៉ឺនដុល្លារ។ ឡានដឹកទំនិញនេះអាចធ្វើជាវត្ថុបញ្ចាំនឹងប្រាក់កម្ចីហើយម្ចាស់ហាងលក់គ្រឿងទេសយល់ព្រមបង់ ការប្រាក់ ៨ ភាគរយដល់អ្នកឱ្យខ្ចីរហូតដល់ប្រាក់កម្ចីត្រូវសងក្នុងរយៈពេល ៥ ឆ្នាំ។
បំណុលមានភាពងាយស្រួលជាងមុនក្នុងការទទួលបានសាច់ប្រាក់បន្តិចបន្តួចដែលត្រូវការសម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិជាក់លាក់ជាពិសេសប្រសិនបើទ្រព្យសម្បត្តិអាចត្រូវបានប្រើជាទ្រព្យបញ្ចាំ។ ខណៈពេលដែលបំណុលត្រូវតែសងវិញទោះបីស្ថិតក្នុងគ្រាលំបាកក៏ដោយក្រុមហ៊ុននៅតែរក្សាភាពជាម្ចាស់និងគ្រប់គ្រងលើប្រតិបត្តិការអាជីវកម្ម។
គុណសម្បត្តិនៃហិរញ្ញប្បទានបំណុល
មានគុណសម្បត្តិជាច្រើនក្នុងការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់អាជីវកម្មរបស់អ្នកតាមរយៈបំណុល៖
- ស្ថាប័នផ្តល់ប្រាក់កម្ចីមិនមានការគ្រប់គ្រងលើរបៀបដែលអ្នកគ្រប់គ្រងក្រុមហ៊ុនរបស់អ្នកទេហើយវាក៏គ្មានកម្មសិទ្ធិដែរ។
- នៅពេលដែលអ្នកសងប្រាក់កម្ចីហើយទំនាក់ទំនងរបស់អ្នកជាមួយអ្នកអោយខ្ចីនឹងត្រូវបញ្ចប់។ នោះគឺមានសារៈសំខាន់ជាពិសេសនៅពេលអាជីវកម្មរបស់អ្នកកាន់តែមានតម្លៃ។
- ការប្រាក់ដែលអ្នកចំណាយលើហិរញ្ញប្បទានបំណុលគឺ អាចកាត់ពន្ធបាន ជាចំណាយអាជីវកម្ម។
- ការទូទាត់ប្រចាំខែក៏ដូចជាការបែងចែកនៃការទូទាត់គឺជាចំណាយដែលត្រូវបានគេស្គាល់ដែលអាចត្រូវបានបញ្ចូលយ៉ាងត្រឹមត្រូវនៅក្នុងគំរូព្យាករណ៍របស់អ្នក។
គុណវិបត្តិនៃហិរញ្ញប្បទានបំណុល
ការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានបំណុលសម្រាប់អាជីវកម្មរបស់អ្នកពិតជានាំមកនូវការធ្លាក់ចុះខ្លះៗដូចជា៖
- ការបន្ថែមការទូទាត់បំណុលទៅនឹងការចំណាយប្រចាំខែរបស់អ្នកសន្មតថាអ្នកនឹងមានលំហូរមូលធនជានិច្ចដើម្បីបំពេញរាល់ការចំណាយអាជីវកម្មរួមទាំងការទូទាត់បំណុល។ សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនតូចឬដំណាក់កាលដំបូងដែលច្រើនតែមិនច្បាស់។
- ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីអាជីវកម្មខ្នាតតូចអាចត្រូវបានថយចុះយ៉ាងខ្លាំងក្នុងកំឡុងពេលមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ នៅក្នុងពេលវេលាកាន់តែលំបាកសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចវាកាន់តែពិបាកក្នុងការទទួលបានហិរញ្ញប្បទានបំណុលលុះត្រាតែអ្នកមានលក្ខណៈសម្បត្តិ លើសលប់។
ការពិចារណាពិសេស
ការ ចំណាយដើមទុនមធ្យម (WACC) គឺជាមធ្យមនៃការចំណាយនៃហិរញ្ញប្បទានគ្រប់ប្រភេទដែលនីមួយៗត្រូវបានវាយតម្លៃដោយការប្រើប្រាស់សមាមាត្ររបស់វានៅក្នុងស្ថានភាពដែលបានផ្តល់ឱ្យ។ ដោយទទួលយកទំងន់មធ្យមតាមរបៀបនេះគេអាចកំណត់ថាតើក្រុមហ៊ុនជំពាក់ប្រាក់ប៉ុន្មានសម្រាប់ប្រាក់ដុល្លារនីមួយៗ។ ក្រុមហ៊ុននានានឹងសម្រេចចិត្តលាយបំណុលនិងហិរញ្ញប្បទានសមធម៌ដោយសុទិដ្ឋិនិយម WACC នៃប្រភេទដើមទុននីមួយៗខណៈពេលដែលគិតគូរពីហានិភ័យនៃការ ខ្វះខាត ឬក្ស័យធននៅម្ខាងហើយចំនួនម្ចាស់កម្មសិទ្ធិមានឆន្ទៈលះបង់នៅម្ខាងទៀត។
ដោយសារតែការប្រាក់លើបំណុលជាធម្មតាត្រូវកាត់ពន្ធហើយដោយ សារតែអត្រាការប្រាក់ដែលជាប់ទាក់ទងនឹងបំណុលជាទូទៅមានតម្លៃថោកជាងអត្រានៃប្រាក់ចំណេញដែលរំពឹងទុកសម្រាប់ភាគហ៊ុនបំណុលជាទូទៅត្រូវបានគេពេញចិត្ត។ ទោះយ៉ាងណានៅពេលបំណុលកាន់តែកកកុញហានិភ័យឥណទានដែលទាក់ទងនឹងបំណុលនោះក៏កើនឡើងដែរដូច្នេះសមធម៌ត្រូវបន្ថែមទៅក្នុងការលាយ។ វិនិយោគិនក៏តែងតែទាមទារភាគហ៊ុនក្នុងគោលបំណងដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញនិងកំណើននាពេលអនាគតដែលឧបករណ៍បំណុលមិនផ្តល់។
WACC ត្រូវបានគណនាដោយរូបមន្ត៖
WACC= (E/V) *te * ( D/V) * rd- (1-Tc )
- r E = ថ្លៃដើមនៃភាគហ៊ុន
- r D = ថ្លៃដើមនៃបំណុល
- អ៊ី = តម្លៃទីផ្សារនៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន
- ឃ = តម្លៃទីផ្សារនៃបំណុលរបស់ក្រុមហ៊ុន
- V = (E + D)
- E / V = ភាគរយនៃហិរញ្ញប្បទានដែលជាសមធម៌
- D / V = ភាគរយនៃហិរញ្ញប្បទានដែលជាបំណុល
- T C = អត្រាពន្ធក្រុមហ៊ុន
ឧទាហរណ៍នៃហិរញ្ញប្បទាន
ផ្តល់ជូនក្រុមហ៊ុនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងដំណើរការបានល្អអ្នកអាចទទួលបានហិរញ្ញប្បទានបំណុលដោយចំណាយតិច។ ឧទាហរណ៍ប្រ សិនបើអ្នកបើកអាជីវកម្មខ្នាតតូចហើយត្រូវការហិរញ្ញប្បទានចំនួន ៤ ម៉ឺនដុល្លារអ្នកអាចដកប្រាក់កម្ចីពីធនាគារចំនួន ៤ ម៉ឺនដុល្លារក្នុងអត្រាការប្រាក់ ១០ ភាគរយឬអ្នកអាចលក់ភាគហ៊ុន ២៥ ភាគរយក្នុងអាជីវកម្មរបស់អ្នកទៅអ្នកជិតខាងក្នុងតម្លៃ ៤ ម៉ឺនដុល្លារ។
ឧបមាថាអាជីវកម្មរបស់អ្នករកបានប្រាក់ចំណេញ ២០,០០០ ដុល្លារក្នុងឆ្នាំក្រោយ។ ប្រសិនបើអ្នកយកប្រាក់កម្ចីធនាគារការចំណាយការប្រាក់របស់អ្នក (ចំណាយលើហិរញ្ញប្បទានបំណុល) នឹងមានចំនួន ៤,០០០ ដុល្លារដែលធ្វើឱ្យអ្នកទទួលបានប្រាក់ចំណេញ ១៦.០០០ ដុល្លារ។
ផ្ទុយទៅវិញតើអ្នកបានប្រើហិរញ្ញប្បទានសមធម៌អ្នកនឹងមានបំណុលសូន្យ (ហើយជាលទ្ធផលមិនមានការចំណាយការប្រាក់ទេ) ប៉ុន្តែនឹងរក្សាបានតែ ៧៥% នៃប្រាក់ចំណេញរបស់អ្នក (២៥% ទៀតជារបស់អ្នកជិតខាង) ។ ដូច្នេះប្រាក់ចំណេញផ្ទាល់ខ្លួនរបស់អ្នកមានតែ ១៥,០០០ ដុល្លារឬ (៧៥% x ២០,០០០ ដុល្លារ) ។
No comments